网传乐视财报大剖析:资本化过度 或巨亏20亿元

时间:2016-06-08 来源:环球网
 

文章全文如下: 1、无形资产水分多 乐视网:2013年、2014年和2015年,采购、制作版权内容的成本分别为12.8亿、14.6亿和23.9亿。(这里的成本是乐视投入的成本) 优酷:2013年、2014年和2015(截至三季度)年,内容成

  文章全文如下:

  1、无形资产——水分多

  乐视网:2013年、2014年和2015年,采购、制作版权内容的成本分别为12.8亿、14.6亿和23.9亿。(这里的成本是乐视投入的成本)

  优酷:2013年、2014年和2015(截至三季度)年,内容成本分别为14亿、18亿和23亿。

  目前,优酷2015年年报未出,15年前三季度的内容成本是6.69亿、7.44亿和8.96亿,按照前三季度的数据,15年优酷的内容成本预计在32亿左右。

  (这里的优酷内容成本,是报表里已经成本费用化的成本,是摊销金额,基于优酷13年至15年,内容投入一直在增长,实际投入的成本比摊销金额要高)

  乐视网摊销:2013年、2014年和2015年,内容版权摊销分别为5.70亿、9.99亿和14.53亿。

  13年至15年,优酷的内容投入成本比乐视网稍高,但每年的摊销金额是乐视网的两倍。

  版权摊销:乐视采用的是直线摊销,使用平均年限法,一部五年版权的电视剧,每年平均摊销20%。优酷采用的是加速摊销,第一年摊销50%以上。影视的时效性强,流量多在第一年,随着时间的推移,流量持续下降!

  直线摊销的模式,有点类似“庞氏骗局”,只要加大资金投入,每年的版权投入比以往年度大,这样可以把成本压力往后推。一旦资金跟不上,后期的成本摊销压力剧增!

  优酷13年、14年和15年的内容投入都比乐视网大,由于版权的时效性强,近期的版权价值大,优酷的实际内容资产应该比乐视高。

  但是,实际情况却不一样。乐视网2015年无形资产是48.79亿,影视版权是38.30亿。优酷2015年9月,无形资产是15.37亿,14年是13.80亿。

  版权资产这块相差了至少20亿,无形资产之间相差了30亿。乐视的版权资产水分很大,20多亿!

  2、研发支出——过度资本化

  通常情况下,企业自创商誉以及企业内部产生的无形资产,在报表里不确认为无形资产。

  研发分为研究阶段和开发阶段。

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