上半年IPO审核:审核尺度趋严净利润门槛不变

时间:2016-09-06 来源:环球网
 

在趋严的IPO审核政策之下,财务问题依旧是重点关注方向,监管口子也收得更紧。反馈意见和发审委意见中财务问题占比分别达到50%和70%。 今年上半年以来,随着多家拟上市公司IPO折戟,发行审核从严监管的信号也逐步明

  在趋严的IPO审核政策之下,财务问题依旧是重点关注方向,监管“口子”也收得更紧。反馈意见和发审委意见中财务问题占比分别达到50%和70%。

  今年上半年以来,随着多家拟上市公司IPO折戟,发行审核从严监管的信号也逐步明确。

  据监管层方面人士向《第一财经日报》记者表示,上半年的IPO审核政策方面,确实发生了新的变化,呈现出审核尺度趋严、财务问题关注度较高的特点,其中“拟上市企业是否具备持续盈利能力”愈发成为审核中最为关注的问题。

  变的是审核尺度,而不变的是净利润门槛。尽管关于监管层将“提高净利润门槛”的传闻在上半年屡次发酵,但本报根据证监会公开信息梳理发现,5月以来,除了中小板外,无论是受理企业还是过会企业,“小而美”公司数量占比均呈上升趋势。上市公司的发行门槛并未随审核尺度的调整而发生变化。

  审核尺度趋严 财务问题成拦路虎

  数据显示,今年以来有27家IPO申报企业被终止审查,其中拟上主板的企业有10家,拟上中小板、创业板的则有17家;从时间上来看,4月份被清理的企业尤为多,共有12家,8月份则有7家。未通过发审会审核或取消审核的则共有12家拟上市企业。在业内看来,上会节奏背后透露出IPO审核的风向正在转变。

  “去年上半年的发行审核环境宽松一些,相较而言,今年上半年的IPO监管确实有所趋严。”一位深耕IPO领域的券商人士向《第一财经日报》表示。

  在趋严的IPO审核政策之下,财务问题依旧是重点关注方向,监管“口子”也收得更紧。经记者统计,今年上半年IPO反馈意见总计3769条,主板、中小板问题较少(平均分别为29个、27.6个),创业板问题较多(平均43.7个);发审委意见总计362条,平均每家企业3.2条。反馈意见和发审委意见中财务问题占比分别达到50%和70%。

  综观今年上半年的监管层审核意见,这些财务问题多集中于两大方面,一是发行人的财务状况是否正常,包括发行人业务数据和财务数据之间存在矛盾或异常情况、发行人财务数据或财务指标明显偏离同行业合理水平等;二是发行人是否具备持续盈利能力,包括报告期收入利润是否出现大幅下滑、发行人的业务模式或行业环境出现重大变化时对持续盈利能力的影响等。其中,第一类问题体现了审核部门对于发行人财务数据真实性的质疑,为上半年提问最多的一类问题。

  “过去几年不乏IPO上市后业绩大幅变脸的上市公司,市场影响恶劣。”上述监管层方面的人士解释称,在此背景下,不难理解发行人的财务状况是否正常、是否具备持续盈利能力等问题愈发成为审核中最为关注的问题,两类问题合计占比近50%。

  今年4月份,生迪光电科技股份有限公司和湘潭宏大真空技术股份有限公司均遭遇终止审查,而其业绩情况均被监管层列为主要存在问题,这意味摆在其面前的问题均为盈利持续性存疑。其中,前者2012-2014年发行人归属母公司所有者的净利润分别为2630万元、4512万元、2827万元;2015年上半年获得订单金额同比下滑,费用率同比上升,2015年上半年归属母公司所有者的净利润亏损2904万元。后者的业绩也呈下滑态势,2012至2015年上半年净利润分别为3488万元、3720万元、1527万元和1752万元,而2015年全年未经审计的净利润不足1000万元。

  中国南航集团文化传媒股份有限公司(简称“南航传媒”)则是在6月22日举行的证监会发审会上,IPO申请未获通过。错综复杂的关联交易以及财务独立性欠缺等成为南航传媒IPO申请遭遇的主要原因。据了解,南航传媒的多项关联交易遭到监管层的关注,包括对主要股东的依赖、采购销售环节均存在较高占比的关联交易,由此发审委会认定其缺乏直接面向市场的独立经营能力;与此同时,南航传媒欠缺严格有效的资金管理制度,财务独立性也遭到质疑。

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