一级市场监管收紧 脱虚向实修复高估值泡沫

时间:2016-06-03 来源:环球网
 

去年中段的股灾以及今年年初因熔断导致的波动行情,让A股二级市场至今未恢复元气。与之相对应的是一级市场再融资的不断升温和IPO开闸后企业重现上市热情。 但随着证监会领导班子大换血以及证监会主席人选更替,3月以

  去年中段的股灾以及今年年初因熔断导致的波动行情,让A股二级市场至今未恢复元气。与之相对应的是一级市场再融资的不断升温和IPO开闸后企业重现上市热情。

  但随着证监会领导班子大换血以及证监会主席人选更替,3月以来的一级市场监管思路也发生了较大的变化。

  “尤其是4、5两个月,针对再融资和IPO的传言就没有停下来过,这也从侧面证明了监管层在这期间进行了多次窗口指导,但无论是什么版本,有一点很明确,一级市场目前整体的监管在收紧。”北京地区一家大型上市券商投行部人士讲到。

  监管风向大变

  4、5月A股一级市场堪称热闹,跨界定增被叫停,中概股回归暂缓以及IPO审核将会内部设置硬性门槛等诸多消息或是传言不绝于耳。

  尽管监管层没有明确地回应,但一些机构人士告诉21世纪经济报道记者,今年以来监管层对再融资进行了多次窗口指导,有两点是比较确定的,第一就是借壳多次重申趋严,要等同于IPO,另一方面则是具体的细则方面趋严。

  前述北京地区的投行人士表示:“目前再融资审核确实全面收紧,特别是对于融资必要性和合理性的审核更加严格。如果募集资金投向补充流动资金、偿还银行贷款,审核更加严格。”

  再融资监管的变化,在近期证券公司保荐代表人培训会上也得到了一定的展现。

  记者了解到,证监会负责人在会上强调并购重组目前监管的五大方向,其中包括“优质并购重组申请豁免,直接上并购重组审核会;规定借壳上市与IPO‘等同’审查;引入优先股和定向可转债、支持财务顾问提供并购融资、支持并购基金发展;强化信息披露”等政策。

  一位参会券商人士对记者表示:“上述并购重组监管最新五大方向也直接体现了监管思路在变化,主要体现在:一是不搞‘一刀切’,细化分类管理;二是鼓励并购重组,但通过强化估值透明化控制注水风险;三是实质转变监管重点,以信息披露为目标、以维护中小投资者权益为原则;四是通过转变监管重点,有收有放地进行制度建设,减少人为因素,防止股市大幅度波动。”

  该位人士进一步表示:“新主席上任后,监管政策确实有所转变,比如已经在推动完善现有的制度,并且进行分类管理,与此同时也突出信披为中心。”

  除了再融资,IPO端也在发生变化。

  近期便有传言称,最近一年创业板净利润3000万以下、主板中小板净利润5000万以下的拟IPO企业,将最大概率地实行劝退。

  “标准的事情倒是没有那么绝对,但是与再融资一样,IPO的审核在今年开始变得严格起来,这与去年开始IPO迎接注册制开始变得宽松形成了强烈的对比。”前述北京地区投行人士讲到。

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